安凯客车估值_安凯客车估值多少

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       接下来，我将针对安凯客车估值的问题给出一些建议和解答，希望对大家有所帮助。现在，我们就来探讨一下安凯客车估值的话题。

1.七大新兴产业龙头股票 七大新兴产业股票有哪些 七大新兴产业龙头个股汇总

2.20家A股上市车企三季度财报汇总：市场活力恢复 头部企业利润大涨

3.大消费、新旧能源如何选？

4.小盘科技股有哪些

5.早盘分析

6.当公司从市场上购入本公司股票时,股价会怎样变动

七大新兴产业龙头股票 七大新兴产业股票有哪些 七大新兴产业龙头个股汇总

       2011年7大新兴产业36个细分领域

        2010年9月8日，院召开常务会议，审议并原则通过了《院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定战略性新兴产业将成为我国国民经济的先导产业和支柱产业。《决定》提出，对节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等7大产业加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入，并设立战略性新兴产业发展专项资金。

        今天，我们对7大产业进行深度扫描，挖掘各大行业中细分领域的投资机会，供广大投资者参考。

       第一 信息技术：5个细分领域受益

        《电子信息产业调整振兴规划》确定了今后3年电子信息产业的三大重点任务，分别为：完善产业体系，确保骨干产业稳定增长，着重增强计算机产业竞争力，加快电子元器件产品升级，推进视听产业数字化转型；立足自主创新，突破关键技术，着重建立自主可控的集成电路产业体系，突破新型显示产业发展瓶颈，提高软件产业自主发展能力；以应用带发展，大力推动业务创新和服务模式创新，强化信息技术在经济社会各领域的运用，着重在通信设备、信息服务和信息技术应用等领域培育新的增长点。

        3G领域中有上海普天、广电信息、华胜天成、振华科技、烽火通信、航天通信、三维通信、中天科技、联创光电、中兴通讯、中创信测、长园集团、武汉凡谷、浪潮软件、上海贝岭、亿阳信通、新大陆、长江通信、光迅科技、东信和平等公司。

        物联网领域中有大华股份、远望谷、赛为智能、金证股份、合众思壮、歌尔声学、太工天成、四维图新、北斗星通、上海贝岭、厦门信达、大立科技、东信和平等公司。

        3D领域中有得润电子、利达光电、奥飞动漫、中视传媒、宁波GQY、出版传媒、华谊兄弟、海信电器、四川长虹、TCL集团等公司。

        三网融合领域中有粤传媒、永鼎股份、拓维信息、中天科技、北纬通信、电广传媒、天威视讯、华闻传媒、出版传媒、博瑞传播、同方股份、二六三等公司。

        移动支付领域中有长电科技、电信、浙大网新、南天信息、新大陆、生意宝、恒宝股份、康强电子、证通电子、卫士通、焦点科技、国民技术、乐视网等公司。

       第二 新材料：7个大类要关注

        新材料是指新近发展的或正在研发的、性能超群的一些材料，具有比传统材料更为优异的性能。业内人士表示，在国家层面的大力支持下，中国的新材料产业将迎来高速成长期，2010年市场规模有望突破1300亿元。

        A股新材料上市公司分属建材、化工新材料、水泥制造、玻璃制造、陶瓷制造、磁性材料、半导体材料等7大类。包括72家上市公司，从7月市场反弹以来，截至9月9日，新材料股票涨幅惊人，67家上市公司涨幅超过10%，占总数的93%。有3家上市公司已涨幅超过100%，分别是北矿磁材、包钢稀土和横店东磁；涨幅超过90%的上市公司有3家，分别为厦门钨业、太原刚玉和中钢天源；涨幅超过70%的股票有3家，为中科三环、中色股份、金瑞科技；涨幅超过60%的股票有4家，为博云新材、宁波韵升、锌业股份、沃尔科技。

       第三 高端设备制造：7类股票涨得欢

        在A股市场，高端设备制造的股票分属7类，包括冶金矿设备、机床工具、电机、电气自控设备、航空航天设备、输变电设备、重型机械等。

        从2009年各国统计局的数据来看，我国装备制造业规模总量为2.2万亿美元。我国装备制造业自主创新能力逐渐提高，部分领域国际竞争力显著增强，特别是输变电设备近几年的水平突飞猛进，大企业不断涌现，如上海电气、东方电气、哈电集团、特变电工等大型企业。

        从市场表现看，这7类股票涨势喜人，如北方股份、天地科技、石油济柴、金自天正、太原重工、江钻股份、江特电机、东源电器、新华光、百利电气、*ST建机等。

       第四 生物：2块地儿同耕耘

        生物类股票包括生物医药和生物育种两大类。

        生物医药包括的上市公司有马应龙、广济药业、中牧股份、益佰制药、交大昂立、通化金马、双鹤药业、现代制药、丰原药业、西藏药业、中创信测、西南合成、华北制药、三精制药、华兰生物、新华制药、东北制药、浙江医药等18家公司；

        生物育种包括的上市公司有丰乐种业、顺鑫农业、隆平高科、登海种业、獐子岛、东方海洋、正邦科技、大北农、荃银高科、敦煌种业、万向德农等11家公司。

        据报道生物医药振兴规划的出台指日可待，100多亿元的扶持资金令投资者对生物医药产业的发展前景充满期待。分析师认为，生物制药有望成为未来领涨板块。

       第五 新能源：6个核心产业齐分羹

        "新兴能源产业发展规划"正在按照有关程序准备上报院审批。规划期为2011~2020年，规划期内累计将直接增加投资5万亿元。

        业内人士称，高达5万亿的巨额投资将大大推动相关产业的发展，尤其是核能、风能、光伏、洁净煤、智能电网、车用新能源等核心产业将迎来巨大的市场空间。

        锂电领域的公司有成飞集成、湘潭电化、江特电机、盐湖集团、德赛电池、万向钱潮、亿纬锂能、金瑞科技、西藏矿业、华芳纺织、中国宝安、佛山照明、佛塑股份、凯恩股份、中信国安、江苏国泰、杉杉股份、路翔股份等公司。

        风力发电领域中有青松建化、金风科技、九鼎新材、湘电股份、科学城、新赛股份、ST能山、海得控制、深圳能源、粤电力A等公司。

        核能核电领域中有沃尔核材、华东数控、兰太实业、奥特迅、中核科技、江苏神通、自仪股份、方大炭素、上风高科等公司。

        光伏太阳能领域中有钱江生化、鄂尔多斯、新华光、乐山电力、航天机电、中环股份、七星电子、安泰科技、金晶科技、天威保变、精功科技等公司。

        氢能领域中有厦门钨业、金瑞科技、同济科技、科力远、中炬高新、江苏索普、南都电源等公司。

        乙醇汽油领域中有华资实业、海南椰岛、荣华实业、万向德农、ST甘化、丰原生化等公司。

       第六 节能环保：5面旗帜迎风展

        9月8日，院常务会议通过的《院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将节能环保产业列入重点培育对象。分析人士指出，由于的强制节能约束，我国的节能产业市场规模将迅速扩大，节能环保5大细分领域的上市公司将大大受益。

        建筑节能领域中有延华智能、金晶科技、耀皮玻璃、智光电气、中航三鑫、伟星新材、方大集团、红宝丽、栋梁新材、烟台万华、达实智能、海螺型材等公司。

        污水处理领域中有山大华特、创元科技、东湖高新、万邦达、武汉控股、华光股份、宁夏恒力、桑德环境、中原环保、国中水务、现代投资、菲达环保、三聚环保、龙净环保、创业环保、三维丝等公司。

        节能电力电子设备领域中有东源电器、国电南瑞、奥特迅、新世纪、台基股份、长城开发、三变科技、智光电气、国电南自、科陆电子、平高电气、金智科技、威尔泰、齐星铁塔等公司。

        绿色节能照明领域中有中材科技、东方电气、粤富华、银星能源、京能热电、长征电气、天奇股份、华仪电气、长城电工等公司。

        垃圾发电领域中有东湖高新、华光股份、山鹰纸业、凯迪电力、泰达股份、广州控股、哈投股份等公司。

        新能源汽车：个方向在飞驰

        新能源汽车是指除汽油、柴油发动机之外所有其他能源汽车。包括燃料电池汽车、混合动力汽车、氢能源动力汽车和太阳能汽车等4大类。其废气排放量比较低。A股市场涉及新能源汽车的上市公司有江特电机、安源股份、宁波韵升、曙光股份、江淮汽车、万向钱潮、国电南瑞、海马股份、奥特迅、安凯客车、上海汽车、大洋电机、宇通客车、中通客车、一汽轿车、长安汽车、金龙汽车、东风汽车、许继电气、福田汽车、森源电气、亚星客车、荣信股份、一汽夏利、思源电气、卧龙电气等。

        按照此前的《节能与新能源汽车发展规划(2011年至2020年)》草案显示，中国将最终实现插电式混合动力汽车及纯电动汽车的产业化；同时将加快研发燃料电池汽车技术。即到2020年，新能源汽车产业化和市场规模达到全球第一，其中新能源汽车(插电式混合动力汽车、纯电动汽车、氢燃料电池汽车等)保有量达到500万辆；以混合动力汽车为代表的节能汽车销量达到世界第一，年产销量达到1500万辆。这将给新能源汽车上市公司带来巨大商机。

       第七 移动互联网

       与锂电、稀土和永磁等新能源材料公司的投资热潮类似，超级网银、手机实名制——这些由推行的利于行业发展重大政策方针和运行机制，或将给正在迅速崛起的移动互联网产业带来战略性的投资机会，而涉足移动互联网产业链各个环节的行业龙头、掌握核心技术以及具有庞大市场用户的各类型成长性公司，都有望成为好的投资标的，A股市场下轮行情的爆发或由此点燃。

        本周一(8月30日)，业界翘首期盼央行第二代支付系统 “超级网银”正式上线运行，周二(9月1日)，工信部亦宣布手机实名制正式实施。

        手机实名制的正式实施，整个移动互联网产业都有望搭乘这一重大转折机遇的快车。而“超级网银”的正式上线和央行第三方支付规范的实施，移动支付市场亦有望出现井喷式增长。

        在移动互联网快速发展的大背景下，打开由基础设施、应用平台和内容服务三大部分组成的移动互联网产业链全图景。我们会看到，在移动互联网必须以大量数据服务为支撑的前提下，首先受益于行业发展的必将是那些提供基础网络服务的运营商。

        在此基础上，为移动互联网的应用提供支撑的服务平台和终端平台提供商将获益，最后也是最多获益的则是，应用于前二者之上的虚拟增值服务提供商。

        科技股行情“十年一轮回”：移动互联网迎来黄金发展期

        而正处于求索发展战略转型的中国，在政策层面已为科技股的大牛市提供了较为坚实的基础支撑。而从行业基本层面来看，2009年A股市场对物联网、手机电子支付等概念的追捧，似乎也为移动互联网成为引领本轮科技投资浪潮进行了一次预演。

        这意味着，移动互联网行业中最具发展潜力，细分行业龙头、业务伸延能力强的公司，终将成为市场追捧的龙头，成为催生下一轮行情的急先锋。

        作为移动终端设备和移动通信技术融合的产物，移动互联网在中国随着3G的正式商用，手机上网速度的提高以及上网资费的下降，已逐渐快速发展起来。

        根据申银万国证券的研究报告，截至2009年6月，中国手机互联网用户达1.55亿户，占互联网用户总数的46%，占总人口的11.5%，用户已经突破创新扩散理论的10%临界点，中国移动互联网行业增长的趋势将不可逆转，行业成长可期。

        而根据艾瑞咨询数据，2009年我国移动互联网收入规模达到104.1亿元，增速达到66%。预计2012年我国移动互联网市场规模到将达到413亿元，三年复合增长率超过40%。显然，中国的移动互联网市场已迎来一轮快速新的发展黄金周期。

        移动互联“4虎将”

        NO.1：莱宝高科 迎触摸屏需求爆发盛宴

        在莱宝高科 (002106,收盘价32.12元)目前的CF彩色滤光片、ITO导电玻璃和TFT-LCD与触摸屏的四大主营主业中。抢食移动互联网发展盛宴的是其电容式触摸屏(国内唯一一家能够批量生产)。

        随着3G时代到来，使用触摸屏的智能手机大批量出炉，对触摸屏的需求量将会快速释放。莱宝高科2010年中报显示，公司电容式触摸屏于2010 年上半年已开始投产并逐步达到设计产能。销售方面，2010上半年，公司电容式触摸屏实现营收1.01亿元，营收占比已达22.11%。此外，莱宝高科还于今年3月和7月分别发布了投资年产82.8万片中小尺寸和年产400万片中大尺寸触摸屏项目，预计两个项目将在2011年1月份和2011年四季度投产。

        国金证券 认为，考虑到触摸屏项目进一步扩产，公司投资价值已凸现。预计公司2010~2012年EPS为0.766元、1.062元和1.395元，给予买入评级。

        NO.2：北纬通信 擎手机游戏争夺领袖地位

        从2008年底开始开发手机游戏等移动互联网增值业务以来，手机游戏已让北纬通信(002148,收盘价39.89元)步入了国内移动互联网增值业务提供的主流公司。

        北纬通信2010年中报显示，公司今年1~6月份手机游戏业务实现收入3653.48万元，同比增长635.59%，为收入占比最大的业务。

        目前公司投资的手机游戏核心团队包括了杭州掌盟、西安袖意无限和大连斯芬克斯等，其中一些公司已成为国内手机动作类游戏前3名厂商和IPHONE手机游戏外包商。

        此外，公司目前正在布局的手机动漫、手机购物、移动黄页等业务，也有望取得确定性的成长。而投资建设“北纬移动互联网产业园”将使公司将充分享受到移动互联网业务的“长尾”，领袖位置或由此确立。

        中信建投的研报预计，公司2010~2012年的EPS有望达到0.61元、0.94元、1.56元，维持买入评级。

        NO.3：拓维信息 潜在的移动互联“黑马”

        拓维信息 (002261，收盘价37.20元)自2004年成立互动传媒子公司后，公司核心业务由软件开发逐步转变为移动增值服务。 2009年，公司营业收入中，来自中移动的系统集成业务(SI)、彩铃DIY平台业务等移动增值服务业务收入占比已超过70%，转型基本实现。一只潜在的移动互联“黑马”有望产生。

        在手机动漫业务上，连续5年承办中国原创手机动漫游戏大赛，为公司提供了丰富的原始素材。而手机动漫客户端——动漫主题、动漫电子书等手机软件不断推出，让公司处于领跑地位。目前公司正在竞标中国移动福建动漫基地的招标工作，若竞标成功，公司则有望获得平台运营商资格。

        在移动支付业务上，目前已在湖南、云南两省运作移动支付运营平台，未来也能以平台运营商、后台服务商的资格参与经营。同时，公司还获得了湖南移动RF-POS机的购合同。此外，近期推出的面向高管、核心技术人才与业务骨干的股权激励方案，行权价格高达28.19元。

        NO.4：天音控股 携3G终端再成伟业

        作为国内最大的手机分销商，在前期国内2G手机市场已进入到一个相当成熟期的大背景下，天音控股 一度成为了市场的弃儿。

        自2009年一季度后，大量中高端智能手机上市和支持3G业务手机逐步放量，手机行业出现了“量价齐升”的格局。

        行业的景气度的好转，给这家国内最大的手机分销商业带来了新的发展机会。支持3G功能的智能手机销量的增长，不仅支撑了公司营业收入的快速增长，而且因为需要满足3G各项应用，智能手机不菲价格也显著提升了手机分销商的销售毛利率。

        公司财报显示，今年上半年，随着运营商加大对3G业务的推广力度，公司手机分销业务显著回升。公司营业收入因此同比增长50.49%，而同期的净利润更是同比大增337.54%。

        中信证券的研究报告预计公司2010~2012年的主业EPS有望达到0.65元、0.77元和0.91元。而估值上较同行业的爱施德有一定的安全边际，维持公司买入评级。

        移动支付“四金刚”

        NO.1：国民技术 2.4G标准的受益龙头

        国民技术 (300077,收盘价143.65元)是国内为数不多的具有自主创新能力的IC设计企业，公司在安全芯片市场占有率有明显的优势。目前公司的安全芯片USBKEY国内市场占有率已达72.9%。但从中国目前约2亿网银用户中，只有一半使用USBKEY来测算，市场仍存在一倍的成长空间。另外，除银行之外，USBKEY在其他行业(如证券交易系统)的大量推广使用，也给公司现有业务的成长打开了空间。

        在移动支付领域，由公司和直通电讯开发的2.4G移动支付标准RF-SIM方案已被中国移动排他性用。由于2.4G移动支付标准RF-SIM 方案能在移动终端上实现RFID标签与SIM卡合二为一，在运营服务层面将手机卡号和支付账户融合，实现了手机现场支付的创新功能，较目前移动支付市场国际通行的13.56M非接触智库卡标准有更好的技术优势。

        虽然目前国内进军移动支付产业的中国银联、中国移动、中国联通和中国电信四大巨头使用的移动支付标准不一。但经过多年的产业链实验和培养，移动支付业务标准方案现已上升至国家层面。根据国金证券陈云红的研究报告，虽然目前国际通行的是13.56M非接触智库卡标准，但无论是出于国家信息安全角度考虑，还是从鼓励创新角度考虑，拥有核心专利技术的2.4G移动支付标准有望升级为国家标准。

        作为2.4G移动支付标准RF-SIM芯片的主要提供商。一旦2.4G标准成为移动支付的国家标准，这个蕴含500亿元产值的新市场，将给国民技术带来爆发式的成长空间。

        国金证券的研究报告认为，考虑2.4G移动支付标准可能成为国标所带来的广阔市场空间，和公司作为行业内龙头，以及极具自主创新能力IC设计公司的地位溢价，强调对公司的买入评级。在移动支付获得推广的情景下，预计公司2010~2012年的业绩为1.92元、3.26元和4.32元。

        NO.2：恒宝股份 双重受益移动支付标准化

        对于移动支付标准的最终结果，有市场人士猜测，数量应该不止一个。情况可能和3G标准一样，既要有国外成熟标准，也要有国家自主标准。

        但对于恒宝股份(002104,收盘价18.39元)而言，这似乎并不是其受益移动支付快速发展的一个大问题。据了解，公司目前对2.4G移动支付标准和13.56M标准的SIM卡都有相对的技术和生产能力。其中，公司在13.56M的标准上占有较大优势，公司目前是国内能生产13.56M标准的SIM卡仅有两家公司之一。而中移动推行的2.4G移动支付标准上，公司通过收购东方英卡也已打开突破口。

        日信证券的研究报告认为，预计公司2010年、2011年和2012年每股收益分别为0.48元、0.6元、0.8元，估值水平处于行业中位。考虑到公司未来部分业务成长很可能超预期，给予公司“增持”评级。

        NO.3：卫士通 万亿网银支付催生信息安全龙头

        通过依托大股东中国电子科技集团公司30所40年深厚的专业技术及人才积淀，卫士通(002268，收盘价29.39元)已发展成为我国最具主导地位密码产品供应商和特定敏感行业用户市场最大的信息安全厂商。

        在移动支付市场，随着第三方支付规范的实施和央行第二代支付系统“超级网银”正式上线运行，金融支付体系中电子支付市场也有望出现井喷式增长。

        数据显示，今年上半年国内第三方电子支付市场规模已达4546亿元，同比增长89%，按照这一井喷式发展趋势，预计今年电子支付市场规模有望突破万亿。

        万亿网银支付，信息安全乃是核心。电子支付未来能否顺利发展，如何保证支付手段的安全性最为重要。因此，移动支付市场的兴起将使得能提供信息安全解决方案的公司获得新的增长空间。卫士通作为互联网信息安全行业内具有资深行业经验、核心技术的公司，目前进入移动支付市场的步伐已经迈开。

        国泰君安对公司进军移动支付市场，并成为中国银联认可的第三代移动支付试点单位给予正面评价，认为移动支付平台为公司业务发展扩展了更广阔的空间，公司因此涉足进入移动互联网行业，迈向了移动支付的新天地。

        NO.4：南天信息 业绩提升号角吹响

        南天信息(000948,收盘价14.43元)作为一家通过开发和销售存折打印机起家，衍生到生产和提供自助服务终端 (BST)、自动取款机(ATM)等硬件产品、软件定制开发、系统集成以及相关IT服务业务的专业IT服务公司。

        在移动支付产业链中，目前南天信息涉及的领域，包括提供支持移动支付POS机等硬件产品，和提供省级移动支付平台解决方案。公司现已成为中国移动支持移动支付POS机的首批入围的三家公司之一。

        2009年中国移动支持移动支付POS机的订货量为2万台，公司出货4000台，约占总量的20%左右。2010年公司有望继续保持20%的市场份额，支持移动支付POS机业务，也将成为公司新的增长点和业绩加速增长的重要推动力量。

        除了POS机终端之外，公司还参与到运营商移动支付平台的建设。目前，南天信息已经与移动运营商合作，在试点省份进行平台建设。联合证券的研究报告预计，由于各大运营商加大了移动支付推广力度，公司的支持移动支付POS机业务将直接受益，预计2010年公司硬件业务将出现120%的高速增长。 2010~2011年的每股收益有望达到0.6元和0.81元。

        战略新兴产业受益股票：

        太阳能：天威保变、乐山电力、拓日新能、金晶科技、南玻A、川投能源、力诺太阳、航天机电、风帆股份、特变电工、中航三鑫、安泰科技、鄂尔多斯、通威股份、中国宝安、杉杉股份、海通集团。

        风能：金风科技、东方电气、上海电气、湘电股份、银星能源、宁波韵升、长城电工、长征电气、华仪电气、中材科技、中科三环、华锐铸钢、天奇股份、天马股份。

        核能：东方电气、哈空调、上海电气、奥特迅、中核科技、海陆重工、盾安环境、威尔泰、宝钛股份、沃尔核材、方大炭素、嘉宝集团、上海机电、烟台冰轮、中成股份、自仪股份。

        生物能：丰原生化、北海国发、天茂集团、海南椰岛。

        清洁燃煤：中国神华、华光股份、科达机电、天科股份。

        智能电网：国电南瑞、思源电气、科陆电子、特变电工、天威保变、平高电气、荣信股份、置信电气、远光软件、海得控制、国电南自、许继电气、东方电子、长城开发、宝胜股份、永鼎股份。

        智能建筑：泰豪科技、南玻A、鲁阳股份、中航三鑫、延华智能、方大集团、红宝丽。

        节能照明：佛山照明、雪莱特、三安光电、士兰微、长电科技、浙江阳光、华微电子、法拉电子、合肥三洋、联创光电、通富微电、华天科技、莱宝高科

        新能源汽车：上海汽车、长安汽车、福田汽车、安凯客车、科力远、同济科技、风帆股份、杉杉股份、长城电工、中信国安、江苏国泰、宁波韵升、佛塑股份、法拉电子、包钢稀土、中炬高新、西藏矿业、吉恩镍业、厦门钨业、横电东磁、中国宝安、德赛电池、凯恩股份。

        信息网络：新大陆、远望谷、厦门信达、上海贝岭、电信、东信和平、恒宝股份、大立科技。

        森林碳汇：岳阳纸业、升达林业、大亚科技、威华股份、永安林业、吉林森工、景谷林业。

        生物医药：恒瑞医药、信立泰、双鹭药业、海正药业、康缘药业、科华生物、万东医疗、乐普医疗、ST中源。

        生物育种：登海种业、隆平高科、顺鑫农业。

        空间海洋开发：中集集团、振华重工、中国船舶、宝德股份、海油工程、神开股份。

        LED相关上市公司：

        作为一种全新的照明技术，LED是利用半导体芯片作为发光材料、直接将电能转换为光能的发光器件。自20世纪60年代世界第一个半导体发光二极管诞生以来，LED照明由于具有寿命长、节能、色彩丰富、安全、环保的特性，被誉为人类照明的第三次革命。

        我国是世界照明电器第一大生产国、第二大出口国，半导体照明产业有很强的产业基础，而且政策明确表示对行业的支持，因此未来我国LED将面临巨大的发展机遇。根据“十一五”规划，未来国家将开展十大节能工程，其中绿色照明，推广高效节电照明系统将是一个重要内容。在科技部牵头组织启动“国家半导体照明工程”后，国内上市公司和大型企业集团对该行业给予了充分的关注。经初步统计，在国内约有 15 家上市公司涉足该领域，主要包括三安光电（000703）、联创光电（ 600363）、方大A（000055）、长电科技（ 600584）、福日电子（600203）、 上海科技（ 600608）、 京东方 A（000725）、春兰股份（ 600854）、澳柯玛（ 600336）、 金酒（ 600199）、 煤气化（ 000968）、东湖高新（600133）、嘉宝集团（ 600622）、兰宝信息（000631）、士兰微（600460）等。

20家A股上市车企三季度财报汇总：市场活力恢复 头部企业利润大涨

       今日大盘有几个数字很有意思：

        4。新年第一天，大盘低开4个点，以跳空的方式向下砸出一根光头中阴线，光看技术指标，不免让人一身冷汗；

        5。开盘5分钟后指数就下跌26点至1238点，以齐鲁石化、上海石化、扬子石化当时都在跌停价位上，跌势之凶实在是历史罕见；

        168和12.5%。这可不是“一路发”的谐音，而是今日创出历史新低的股票数量，占沪深两市总数的12.5%；

        1351，单位是交易日。上证指数创出5年半来的新低，换句话说，67个月。

        总体上说，用非常凶险来形容目前大盘的处境，一点也不过分。在中石油很快要上市的传闻下，大盘下跌是毫不稀奇的。如果明天传闻建行、中行也很快要上市，银行股再来一波暴跌，后天传闻宝钢整体上市……那真是不堪想象。现在大家都忙着在预测底部；那么，到底何处是底，谁有力量力挽狂澜呢？

        券商重仓股靠不住。不说他们在自营业务上亏损累累，也不说他们在委托理财、国债回购上被清查搞得团团转；就是最赚钱的投行业务，除了中金等少数几家券商外，这样的行情能分点配股之类的残羹冷炙就不错了；

        基金尤其是开放式基金作为市场最有实力的参与者，也靠不住。今天三大石化股的集体暴跌就是最好的例子。因为基金投资者还没养成长期持有的习惯，一旦净值超过面值就赎回；更重要的，基金管理费提取方式本身的不科学。这两个方面因素加在一道造成众多基金不思进取。简单说，一家基金把50%的资产配置于股票，另50%存入银行、购买央行票据或做国债回购，而后者的收益率是3%一年；如果股票市值不变，那么一年后基金整体净值将上升1.5%，正好够管理费。如果在除了基金净值以外，将管理费与净值增长幅度以某种方式挂钩，那么这种情形就可以在相当程度上得到避免；但现在还不是这样。另一方面，由于资金量较大，出于对资产流动性（对于一家将保持业绩长期增长的好公司，流动性真的还那么重要吗？）的考虑，基金难免在一些所谓的大盘蓝筹股上“扎堆”，建仓的时候还好说，要出来的时候争先恐后，形成了“囚徒困境”，再好的流动性也禁不住几家基金一起出货（从这个角度来看，基金规模倒是越小越好）；

        游资制造的行情可参与性较高，但是他们同样是个利益体。随着投资者的机构化趋势不断扩大，现在他们的操作手法也比前些年稳健多了。在政策面转好的时候他们还能主动出击制造行情，一旦大势不好，跑得最快的不是散户，正是游资。更何况以游资的实力，撬动一个或几个关联个股是绰绰有余，但是要他们单枪匹马拉起指数，那就不叫游资了；

        最后只剩下政策了。作为市场最具权威的参与者，政策可以说是一呼百应。但是它上头还有一个比它更有权威的主体：那就是市场本身。君不见“国九条”出台没多久，指数就一头栽下来；更远的还有1996年的12道金牌不让上涨：如果政策有用，1道金牌也就够了。而且就是12道金牌，也就使得大盘暴跌了4天，没多久又创了新高。从另一个方面看，出台政策的最终目的，无非是为了更多的从市场融到资金，为国企改革服务。这么一个带有“原罪”的政策，除非某一天绝大多数国有大型企业都上市了，才有可以信赖的理由。

        说了这么多，好像还漏了什么？还有一个重要的市场参与者没说，那就是我们自己。谁都靠不住，与其临渊羡鱼，不如退而结网。看看去年涨幅最大的个股是哪些？它们经历了“国九条”的利好，也经历了宏观调控和原油价格暴涨的打击；经历了9.14行情也经历了年末指数创新低的猜想，经历了“五朵金花”的壮观上涨行情，也经历了德隆系的覆灭，至今依然高高在上的原因是什么？是基本面。这是长线的做法。从中短线来说，去年哪种盈利模式获利最为丰厚，又是哪种模式成功率最高？是外资并购，是配股。

        这里并不是推荐外资并购概念或者配股的股票，毕竟行情的热点演绎年年不同；但是作为一种概率来考虑，在盈利模式失效之前参与博弈，并获得成功的可能性还是很大的。而从基本面挖掘可投资的品种，在现今泥沙俱下的市场上，成功的概率更大。巴菲特奉行此策略数十年并获得了巨大成功，如他可以投资A股，今天跌了23个点，他会怎么看？他会告诉我们：“我真的很开心，因为我可以买更多了。”巴菲特当然买不了A股，但是QFII可以，社保基金可以，保险公司、银行设立的基金也可以……

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        · 原创:政经 2005-01-04 22:38

        D

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        · 原创:令股冲 2005-01-05 22:17

        1月5日

        今天虽然盘中个股普涨，但是在传媒股的带领下，不少老庄股、st个股、伪科技股也跟着鸡犬升天，给人一种很不安的感觉。许多人把综艺、海虹等股当作是科技股的领头羊来追捧；而事实上，这些似是而非的科技概念最终将得到澄清，泡沫终究是泡沫。

        传媒股或者说是有线网络股，可以看作是公用事业中的水务、交通设施中的高速公路板块的变种。其相同之处就是有一定的行业或地域垄断性；不同的无非是别人卖水，它卖信息而已。从垄断的角度看，传媒股的行业地位和盈利模式明显强于所谓的科技股，这也是它们在近期得以反复走强的重要原因。事实上，在国外成熟股市上并没有科技股这种提法，而代之以生物医药、网络、电子元器件等，而广播电视等行业与**、报纸等一同归属于传播媒体板块。如果说基金对高速公路板块感兴趣的话，那么广电、报业等传媒股迟早也会纳入他们的视野成为重仓品种。

        从其它板块的表现来看，基金重仓股中的石化、煤炭有探底受到支撑的迹象，但是要正式转强难度不小；高速公路和造纸板块继续横盘整理，钢铁、汽车板块比石化好不了多少，整体而言蓝筹群体仍然没有上攻的欲望。对大盘转强的契机判断，除非有突发的大利好，我仍然认为是超级大盘新股发行之时。而大家都认同的大利好，其希望渐渐渺茫了----

        随着深交所《上市公司非流通股转让实施细则》的发布和C板市场第一单的成交，股权分置的处理办法被引进了一条死胡同。不可避免的，有大批机构会将注意力转向流动性大幅增强，而成本大幅缩小的上市公司法人股市场，这对A股的投资者来说不是什么好消息。长期来看，悬而未决的股权分置问题将在C股市场大为活跃的背景下解决，这并不是臆想，而是很可能成为现实。用理性的角度来思考，我们不能否认C股市场的潜在升值空间要远高于A股和B股（C股第一单成交的卖方盈利在30%以上）。C股上涨而A、B股下跌，到时候三个市场水到渠成地正式合并，股权分置这样一个巨大的难题就迎刃而解了。

        从C股市场可能的发展空间来反思，我们不难得出这样一个无奈的结论：市净率（股价/每股净资产）将成为相当长的一段时间内最重要的估值指标之一，其重要性甚至要高于市盈率、主营业务增长率和利润增长率。之所以说是无奈的结论，因为很显然，市净率低的公司未必能为持有者带来长期、稳定的股价上升增值，它最显著的特征是具有较高的安全性；同理，现金分红的多寡也将成为公司估值的另一个重要指标，因为现金分红比率越高，C股的价格就越卖得好，A股的相应下跌空间就越小。

        继续往前推理，如果以上理论成立，那么怎样寻找市净率低、同时现金分红又较高的公司呢？在目前的市场制度安排下，我们知道：上司公司进行再融资的前提，必须要有现金分红的纪录；而再融资的公司，不管是增发还是配股，其定价是用现有股价下浮一定百分比来确定的，而这个下浮的幅度，一般不会太高。这就再次得出一个无奈的结论：越是圈钱的公司，在其配股或者增发之前，现金分红率不会太差；而再融资之后，其市净率就越低----就越是我们值得投资的公司。

        这个结论，虽然看起来有些倒胃口，却很可能成为现实：谁圈钱，就买谁的股票。

        其实现在券商的日子这么难过，人家早就想到这个生财之道了。从2003年到现在，增发或者配股的公司，股价在融资前一路下跌，融资后一路上扬的例子并不少见。我曾多次提起，参与配股的胜算概率较高，正是这个道理。今天干脆把他们的生财之道说得明白一些：机构和券商在上市公司融资前尽量打压股价，吸纳低位筹码----借再融资消息再次打压，逼散户出局----参与配股或增发缴款----通吃散户放弃的配售份额----拉高出货。

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        · 原创:fqbq123 2005-01-05 23:30

        ----参与配股或增发缴款----通吃散户放弃的配售份额----拉高出货。

        ------------不对吧！000528， 000680， 000601 怎么解释

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        · 原创:令股冲 2005-01-06 09:30

        fqbq123，你好。

        你说的这几个品种我也注意到了。配股以后0528弱势横盘，后两者强势横盘，涨幅极微。但所谓胳膊拧不过大腿，这几个品种的配股时间都在2004年6月（股权登记日--获配股上市交易日分别为5.28--6.23；6.7--6.21；6.11--7.8），而6月初上证指数还在1550左右位置，以后基本上都在下跌，最大跌幅约200点。在这种背景下，失败的概率增大也是不奇怪的，而横盘已经是跑赢大盘了。

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        · 原创:令股冲 2005-01-06 21:25

        1月6日

        今日大盘再次创出新低1234点，这个数字读起来琅琅上口，如果是底部就好了，以后回忆起来不容易说错。可在如此弱势的市场面前，谁都知道这只是个幻想而已。

        在*ST农化八个涨停的刺激下，T类个股成了弱势行情中的亮点。不过热闹归热闹，分不清真相的涨停还是不要去追的好。在美联储再度加息预期下，美元走高、有色金属价格大幅下挫，世界各地的股指纷纷走低，我们的邻居恒生指数3天之内更是跌了500多个点，低下了牛头。而这对沪深股市来说也不是好消息，近日跌幅最大的除了石化股，就是有色金属股了，比如铜都铜业，4天就跌去了15%。蓝筹股中今天唯一有所表现的只有高速公路板块，但由于权重太小，阻挡不了股指的向下运动。

        值得注意的强势股，有IPV6概念的道博股份。虽然这波上扬没有拉出过涨停板，但不经意间，它从底部算起也有40%以上的涨幅了。深市的清华紫光也是这个概念，最近屡有表现。这两只个股的概念虽然新鲜，但是作为所谓科技股板块的老成员，业绩又都很差（一个亏损一个微利），这种自弹自唱的双簧行情还是观望为宜。IPV6概念虽好，距离市场的盛宴还太早了些，更何况该板块个股实在太少，远不如数字电视等概念来得壮观。

        另一类值得关注的强势板块，是以金地集团为代表的房地产个股。金地集团今日增发股上市，盘中表现十分抢眼。相对于不到9元的增发价格，该股开盘快速拉高后全天均稳定在9.9元左右，参与增发的投资人全部获利。再考虑该股在指数下跌100多点的背景下横盘达2个多月，持有者的相对收益就更大了。

        另一方面，作为地产股的代表，金地集团的同城兄弟万科、招商局等近期的走势也明显强于大盘。万科的股价从底部盘出已有一个月的时间，到昨天为止更是连续走出6根阳线，和不久前钢铁板块的武钢有同样的味道。“春江水暖鸭先知”，虽然还不能断定万科将就此走出一波大牛市，但作为国内地产板块的龙头公司，是在舆论大肆看空房地产市场、宏观调控仍在持续、且沪深股市连创新低这样一个大背景之下，股价反而脱离底部连连走高，这其中的信号值得我们认真琢磨。作为龙头企业，万科拥有强大的土地储备和竞争实力，最终很可能从这轮宏观调控中获利而不是遭损，这是理由之一；第二个理由是，正像推崇“地主股”的瑞银华宝中国区总经理张化桥所说的，“英美房地产过去15年来在‘泡沫’的威胁中涨了几倍”。舆论毕竟不能当饭吃，如果我们身边的新开楼盘销售价格还在涨，那就不要太在意。

        作为昨日观点（谁圈钱就买谁的股票）的一个实证，我将继续跟踪金地集团的后续走向。事实上，近期再融资的个股如青岛双星、标准股份都在其配股价之上，表现皆强于大盘，参与再融资的盈利模式仍然是有效的。至少在弱势市场中，它还是为数极少的高概率盈利模式。

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        · 原创:令股冲 2005-01-08 16:57

        1月7日

        非流通股转让细则出台、IPO询价即将开闸、3月份印花税将下调到千分之一、证券业营业税减征、投资者保护基金将成立、美元汇率大幅反弹、恒生指数一周下跌逾800点……新年伊始各种信息纷至沓来。而股市里，泰山石油的连续跌停和*ST农化的连续涨停相映成趣，石化、煤炭股的大幅做空与高速公路的逼近新高、地产股的崛起形成鲜明对照。终于一周过去，对各种信息分析的结果，近期的行情仍然不容乐观。

        理由一，利好方面没有新的消息，本周公布的一些利好市场早有预期，对各路投资者只有安抚作用，对改善市场供需作用有限；

        理由二，虽然在增长惯性之下年报不会难看，但是宏观调控对上市公司业绩的整体影响将在今后陆续显现.增长放缓或部分行业景气下滑的预期，使得机构资金特别是崇尚价值投资的基金下调手中部分蓝筹股的沽值水平，对指数不利。不过话说回来，从去年的表现看来，基金所想未必就正确，反应也时常滞后；

        理由三，这个信息的来源应该是2000年前了：因为去年是个闰年，2月份是29天。可不要小看这一天：2004年前三季度9.5%的GDP增长率按照如果不是闰年来计算，将只有9.1%；相应的，今年2月只有28天比去年少1天，因此2月份和一季度的宏观数据增幅将明显小于预期----在大盘还在弱势之中时，这对投资者的持股心理难免有所影响。设一季度按天算的增长率为8.5%，那么我们看到的季报就只有7.3%，和2004全年9%以上的数字相比，落差很大。

        无论怎样，从个股的基本面和主题博弈题材的角度来说，再差的行情也有机会，无非是仓位控制的问题。下面，把近期的选股思路（盈利模式）整理一下，按照可操作性的大小排序如下：

        机会一：再融资。即利用再融资的利空，大量吸纳低位筹码、配售筹码，做一波短平快的行情。即使在行情低迷的时候，由于再融资个股短期内一般不会有业绩风险，下跌空间也较大盘小得多。而一些题材独特的品种（如峨眉山）甚至可以走出中级行情。代表品种为青岛双星、金地集团；

        机会二：人民币升值。虽然美元近期展开反弹，但从中长期看，人民币的升值势在必然。航空、造纸、地产、客车等行业是最大的受益者，这些也都是近期的强势品种（汽车板块可谓低迷之极，但看看生产客车的宇通客车、厦门汽车的走势，也许你会有不同的感受；其他板块就不多说了，随便翻翻代表个股就能看出个大概）。代表品种为上海航空、南方航空、东方航空；博汇纸业、石岘纸业、岳阳纸业；万科、金地集团、浦东金桥；宇通客车；

        机会三：新上市大盘股。同样是低位的大量可吸纳筹码，这其实是上述机会一（再融资品种）的延伸，只是规模不同而已。基金近期的调整仓位，很大一部分原因也是为了腾出资金以便大规模介入。2003年底的长江电力、2004年初的TCL是这类品种最好的典范；

        机会四：年报预增。该类品种数目众多，不容易按照行业、流通盘分类，在此不作详细说明，可从个股公开信息中分析和筛选；

        机会五：行业垄断：高速公路、传媒、品牌中药等等，以及产品市场占有率超过30%甚至50%的行业龙头公司都可以算到这个群体。代表品种有福建高速、皖通高速；中视传媒、东方明珠；片仔癀、东阿阿胶；瑞贝卡、黄河旋风、国电南瑞、中科三环、小商品城……；

        机会六：“科技股”。在科技股上加引号，是因为我不觉得这些公司的产品真有科技含量；即使有些公司的产品的科技含量较高，能否最终成为行业标准并占领市场也是个问题。这类品种包括3G、数字电视、IPV6等，其中除了中兴通讯等个别公司尚有投资价值，绝大多数公司的股价都是在裸泳。不过，这些概念的成长性想象空间不容置疑，在大规模市场化之前会有脉冲性机会；

        机会七：循环经济。这是一个还没有诞生的板块，但是值得长期反复关注。该板块简言之就一个字：“绿”，所谓绿色生态经济。代表品种有创业环保、龙净环保；峨眉山、桂林旅游。

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        · 原创:令股冲 2005-01-10 21:28

        1月10日

        今日大盘在银行股的带领下略有反弹，虽然总体上成交量并没有放大，但是盘中个股活跃程度有所增强。

        就大盘而言，我仍然坚持原先的观点，即在没有关于合理处置股权分置的方案出台之前，或者新大盘股发行之前，指数中长线难有起色，只有短线反弹的机会。但我们在近期的盘面中可以感觉到，游资（或者是基金中的部分资金）始终在不甘寂寞的挖掘新的炒作题材和相应的品种，这在今天的盘面中表现尤为明显。

        今日指数的上扬无疑与银行股的反弹有关，但是作为个股涨幅而言，我认为是今天是人民币升值概念股的一次集体表演。其中最为明显的是客车股，亚星客车涨停，安凯客车、中通客车也表现不俗，业绩最好的宇通客车更是创出近期新高。此外，上海航空，福建南纸、上海新梅等航空、造纸、地产股的个股和板块都出现成交放大、股价坚挺的走势，呼应着美元在60天均线处的反弹受挫。尽管近期有美元受升息影响的因素，但是从较长的趋势看，人民币对美元、日元等外汇将步历史上“广场协定”后日元走势的后尘（广场协定于1985年签订，之后日元对美元的汇率从1985年的250：1升至1996年的87：1）。

        考虑到日元大幅度升值数年后，日本经济就陷入停滞不前的前车之鉴，我国对人民币升值的安排必定是渐进而谨慎的，然而这并不影响上述行业和公司的人民币升值受惠预期。再考虑到航空等行业本身具备的成长性，我们完全有理由继续看好这一板块。以下，对受惠于人民币升值的主要板块进行简单分析：

        从成长性的角度来看，航空业优于其它行业；

        由于地产业受到地根紧缩的限制，板块中个股未来发展差异很大，依照土地储备的高低排序，前几位为万科、中华企业、浦东金桥、金地集团、天房股份；

        造纸业成长性居中，依照产品种类、是否有新线投产以及对进口纸浆依存度等标准来划分，得出的排序结果也截然不同。综合来看，我较为看好岳阳纸业、石岘纸业、博汇纸业、山鹰纸业等品种；

        其余行业目前来看尚未形成板块效应，但是如漳泽电力这样，负债结构中外汇负债占相当比例的个股还有不少（航空股也是这样），略过不谈。

        升值概念虽好，但是很可惜的，其中许多个股的股价都不在近期的低位；而昨日分析中所说的“机会一”----再融资个股大多在低位，操作中仍然建议对其进行较大的仓位配置。金地集团连续放量上攻、标准股份按兵不动、山鹰纸业跃跃欲试、青岛双星稳步盘上，天平在向多方倾斜。关于具体品种的选择，参考前期再融资个股后来的走势，建议多关注具有多重题材的那些个股。比如峨眉山，除了配股外还具有旅游这样一个不可复制的题材；而浪潮软件除配股另外还有券商重仓、外资合作等题材（不过它的配股消息是炒高了以后才出的）。如此来看，具备人民币升值+增发题材的金地集团，在概率上，走强的概率就更大一些。类似的还有山鹰纸业。

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        · 原创:令股冲 2005-01-11 17:45

        1月11日

        总体来看，今日盘中热点仍然延续着人民币升值+IPV6概念的双主题炒作，客车股奋力拉抬，道博股份屡屡放量创出近期新高，地产股今日虽没有表现，但是大多以红盘报收。而众多超跌的家电股在四川长虹强力反弹的示范下也有所表现，高速公路板块越走越强，福建高速、皖通高速联袂创出近期新高，意味着基金也并非是全无动作。

        反观煤炭石油板块的越走越弱，不禁让人从另一个角度认识了什么是市场的力量。再好的业绩、再高的产品价格，股价涨高了就是要回调，任你多少家基金看好也没有用。作为不可再生，煤炭、有色金属等公司迟早有转产的一天，明白了这一点，就知道这些品种并不适合长期持有。毕竟在股市，前景有想象力的品种才受欢迎。煤炭、原油股的前景是什么？看看阜新和抚顺市昨天和今天的对比就知道了。正因为如此，才会大力倡导“生态经济”、“循环经济”，背后的潜台词则是一再被提起的“可持续发展”。

        2003年起，在中国经济突然加速的背景下，社会各行业陷入煤电油运短缺的尴尬境地：火电厂缺电煤；工厂拉闸限电；原油进口量屡创新高

大消费、新旧能源如何选？

       11月初，绝大部份上市汽车企业2020年第三季度业绩对外完成披露。

       截止11月2日，A股上市的20余家汽车制造企业第三季度业绩系数公布。其中，头部的十余家汽车制造企业实现盈利。而聚焦到利润增长的构成，既有车市销量回暖带来的数量带动，也有精细化运营下的财务结构改善，更有非经营性的利润流动补充。

       总体来看，随着车市产销量不断回暖，整车企复苏情况明显，不少企业在三季度迎来不俗表现。从大的产业板块而言，车市马太效应亦愈发明显，不少弱势企业出现回血乏力的情况。上市公司业绩表现呈现“冷热不均”的特点。

       1

       上汽集团：业绩表现转好?实现年度目标难度增大

       10月30日晚间，上汽集团公布的三季度财报显示，第三季度的营业收入为2101.27亿元，同比增加2.5%，归属上市公司股东的净利润为82.54亿元，同比增加17.44%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为80.09亿元，同比增加26.72%。

       今年前三季度，公司实现营业总收入4986.6亿元，同比下降14.8%；归属于上市公司股东的净利润166.5亿元，同比下降19.9%。根据上汽集团公布的产销快报，今年前三季度，上汽集团累计销量为361.3万辆，同比下降18.1%。

       从基本面上看，随着国内汽车市场的业绩逐渐改善，上汽集团单季度财报表现也在近一步好转。但由于前期的总体基数偏低，上汽集团全年业绩相比2019年应该仍有一定程度的下降。年度目标达成可能性逐渐降低。

       2

       广汽集团：业绩持续回暖?新能源板块持续上扬

       10月29日晚，广汽集团发布2020年第三季度财报。根据财报，2020年前三季度，广汽集团实现营业收入约428.46亿元，同比增长0.38%；归属上市公司股东的净利润50.01亿元，同比下滑21.04%；归属于母公司股东的扣非净利润约43.64亿元，同比微增0.08%。

       销量方面，广汽集团1-9月累计销售汽车140.72万辆，同比下降6.69%，降幅较1-8月收窄3.18个百分点。除了广汽“两田”继续保持强劲增长外，广汽集团自主品牌9月销量表现也颇为亮眼。广汽自主第三季度累计销量为9.89万辆，同比增长9.54%，广汽新能源板块前三季度累计销售超过3.8万辆，同比增长75%。

       2020年以来，广汽集团启动了一系列的组织机构改革，尤其是围绕自主品牌相关业务进行了一体化的深化整合，对原整车事业本部的组织架构和职能进行补充和完善，设立经营管理委员会与整车事业本部合署运营。一系列的措施另广汽集团新能源业务板块呈现了快速复苏的态势。随着第四季度埃安品牌的近一步调整，广汽集团新能源业务板块有望迎来更加快速的发展。

       3

       长安汽车：非经营收入占比巨大?主营业务没有实质性好转

       10月31日，长安汽车披露了2020年第三季度财报。根据财报，2020年前三季度，长安汽车实现营业收入230.59亿元，同比增长51.32%；归属于上市公司股东的净利润8.83亿，同比增长309.?70%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.19亿元，同比增长183.?52%。

       值得注意的是，从7月1日至今，长安汽车通过集中竞价的方式累计出售宁德时代约2299.96万股股票，占其当前总股本的0.99%，累计成交金额约42.59亿元。根据长安汽车测算，扣除成本和相关税费后，将影响公司2020年度税后净利润约19.71?亿元。此外，2019年长安新能源引入战略投资者和长安PSA转让相关事宜收益都将汇入长安汽车2020年财务报表之中。

       上半年较高的利润象征着长安汽车业绩的大幅回暖，但扣除非经常性损益的净利润后长安汽车实则亏损26.17亿元，同比增加10.13%，亏损幅度进一步增大。这也意味着，长安汽车的主营业务依然没有实现实质性好转。

       4

       比亚迪：第三季度净利润同比暴涨13倍

       10月30日，比亚迪发布了第三季度业绩报告。2020年第三季度，比亚迪营业收入达到445.20亿元，同比增长40.72%；归属于上市公司股东的净利润为17.51亿元，同比增长1362.66%；今年前三季度，比亚迪营业收入累计达到1050.23亿元，同比增长11.94%；归属于上市公司股东的净利润为34.14亿元，同比增长116.83%。1-9月份经营活动产生的现金流量净额为286.6亿元，同比增长647.87%。

       根据比亚迪2019年财报，汽车相关业务仍是其重要的业务板块。根据财报，其汽车及相关产品以及手机部件及组装业务的营收占别为49.53%和41.79%，比较接近；但两者毛利率相差却比较大，分别为21.88%和9.35%。

       对于全年业绩，比亚迪预期2020年累计净利润将达到42亿至46亿元，这意味着比亚迪的全年盈利将告别前三年的连续下滑，实现触底反弹。尽管业绩大幅改观，但外界对于目前比亚迪的股价是否高估仍有着不同的结论，有人认为比亚迪股价符合目前业绩预期，但也有投资人认为在特斯拉效应之下，比亚迪估值存在泡沫。比亚迪究竟有没有泡沫？这一问题的答案或许仍将由市场给出。

       5

       一汽解放：净利润同比增长48.56%?商用车行业地位持续巩固

       11月1日，一汽解放公布，公司前三季度实现营业收入7.3亿元，同比增长19.67%。归属于上市公司股东的净利润26.51亿元，同比增长48.56%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.8亿元，上年同期亏损3.7亿元(调整后)。

       2019年3月，一汽轿车启动的以资产置换、发行股份购买资产等方式购买一汽股份持有的解放有限股权的重大资产重组事项。经过重组，一汽解放汽车有限公司成为上市公司的全资子公司，上市公司主营业务从乘用车变更为商用车。今年5月，原一汽轿车正式更名为一汽解放。

       作为重卡行业的龙头企业，目前一汽解放的重卡市场占有率在同行业中排名第一。相比之前的一汽轿车，一汽解放登陆资本市场大幅改善了上市公司的盈利能力，今年前三季度盈利超25亿，一举改变了此前一汽轿车业绩亏损的基本面。不过，与国内其他商用车企业相比，一汽解放以重卡为主的业务格局受到市场大环境影响的波动较大，因此其面临着进一步挖掘新的业绩增长空间的问题。

       6

       长城汽车：第三季度营收增长23.6%，销量目标完成66.8%

       10月23日，长城汽车披露2020年前三季度财报。数据显示，今年第三季度长城季度营业收入为262.14亿元，同比增长23.6%，净利润为14.41亿元，同比增长2.91%；前三季度长城汽车营业收入为621.43亿元，同比增长1.05%；净利润为25.87亿元，同比下降11.32%。

       针对业绩的改善，长城汽车表示，前三季度的净利润下滑主要是由于肺炎疫情的影响所致。而营收的复苏主要得益于疫情得控后汽车销量的增长。此外，今年第三季度长城汽车共计收获2.45亿元补助，今年前三季度共计收获5.76亿元补助。在扣除以补助为主的非经常性损益后，长城汽车前三个季度的净利润为18.77亿元，同比下降27.5%。

       从长城汽车前三季度整体财务数据看，其多个指标相比去年同期出现一定下滑，但幅度相对较小。尤其从二季度以来，长城各项数据出现恢复性增长，营业总收入的下滑幅度已经减缓。在此发展趋势下，长城汽车在目前港股市场上的表现也将进一步改善。

       7

       中国重汽：接近60%利润增长?重卡市场持续回暖

       10月29日晚间，中国重汽发布第三季度报告。公司前三季度营业收入428.34亿元，同比增长46.4%；归属于上市公司股东净利润13.11亿元，同比增长59.9%。公司第三季度营业收入162.19亿元，同比增长138.83%；归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长223.82%。

       对于业绩增长原因，中国重汽认为主要是重卡市场依然保持着较高的增长态势，公司产销量较去年同期均有大幅提升。公司在有效抗疫的同时，持续发挥企业优势，进一步提升管理水平，并通过产品结构优化调整，有效增强了盈利水平。因此，公司业绩较去年同期有了较大增长。

       目前，重卡行业继续保持高景气度，中国重汽Q3重卡销量达42.0万辆，同比+80.7%，其中9月重卡销量达15.1万辆，同比增加80.2%，环比增加16.2%。伴随着重卡在排放升级、安全性、舒适性等方面的提升，重卡高端化趋势显著，中国重汽平均单价与盈利能力有望进一步提升。

       8

       东风汽车：收到研发补贴?前三季度净利4.9亿增长47.66%

       10月29日晚间发布三季度业绩公告称，2020年前三季度营收约101.07亿元，同比增长1.66%；净利润约4.90亿元，同比增长47.66%；基本每股收益0.2451元，同比增长47.65%。2020年半年报显示，东风汽车的主营业务为汽车行业，占营收比例为：87.53%。针对其收益变动，东风汽车给出的主要原因是本期收到研发补贴。

       东风汽车主营业务为全系列轻型商用车整车和动力总成的设计、制造和销售。事业单元涉及轻卡事业、工程车事业、客车事业、新能源事业和发动机事业。事业格局分布于襄阳、武汉、十堰。

       商用车市场持续向好，目前国内商用车企业均有不同程度的业绩上涨，东风汽车业绩改善没有超出外界预期。随着市场竞争的进一步加剧，东风汽车仍然有较为明显的市场风险。

       9

       江铃汽车：前三季度净利3.59亿?

       10月27日，江铃汽车发布2020年第三季度报告。报告显示，其2020年1-9月实现营收220.79亿元，同比增长8.19%；归属于上市公司股东的净利润为3.59亿元，同比增长127.42%。其中第三季度盈利1.51亿元，比上年同期增长52.63%。

       江铃汽车业绩增长主要得益商用车板块拉动。前三季度，江铃汽车累计销售22.08万辆，同比增长9.21%。其中，商用车板块合计销量为19.04万辆，占比达八成。

       目前商用车市场随整体经济周期及物流需求表现不错。商用车受政策、投资拉动增幅处于高位。江铃相关庆幸商用车产品在市场上表现较为理想，这在一定程度上稳定了目前江铃的基本盘。但同时，江铃重卡业务也面临着巨大的风险，太原江铃能否吸引战略投资者对未来江铃重卡业务至关重要。

       10

       一汽夏利：出售一汽华利增加7亿非经营利润

       10月14日，*ST夏利(000927.SZ)公布，公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润3.1亿元-3.5亿元，上年同期亏损7.01亿元；其中，预计第三季度归属于上市公司股东的净亏损4000万元-8000万元，上年同期亏损1.49亿元。

       一汽夏利此次的净利增加得益于本年度一汽华利出售事宜的业绩增加，根据一汽夏利介绍，出售一汽华利相关交易预计增加2020年利润约7.4亿元。

       11

       福田汽车：前三季度净利润2.82亿元?同比增长9.4%

       10月31日，福田汽车公布了2020年第三季度业绩报告。2020年前三季度，福田汽车营业收入427.68亿，同比增长20.71%；归属于上市公司股东的净利润2.81亿，同比增长9.4%。

       福田汽车认为：1、报告期商用车销量增长及销量结构优化；期间费用降低；冲压业务资产转让资产处置收益、福田康明斯等合联营公司投资收益增加等，影响利润同比增加。2、北京宝沃相关债权减值计提，影响利润同比减少。两方面主要因素影响了目前福田的整体业绩表现。

       值得注意的是，在业绩报告中福田大篇幅阐述了宝沃汽车相关事宜。概括而言受限于神州优车方面财务紧张，预期支付给福田的转让资金未能按到位。未来宝沃相关项目的不确定性，或将会对福田的业绩产生进一步影响。

       12

       安凯汽车：土地收储+资产转让=2020年前三季度净利润同比增加.45%

       10月25日，安凯汽车发布三季度业绩公告，2020年前三季度安凯汽车营收约13.91亿元，同比下降46.01%；净利润约2.67亿元，同比增长.45%；基本每股收益0.36元，同比增长100%。

       对于净利润增长的原因，安凯汽车表示：1）主要系报告期内非经常性损益贡献大幅增加所致。主要的非经营性损益增加归母净利润约4.8亿元；2）公司转让安徽安凯福田曙光车桥有限公司40%股权。

       13

       宇通客车：营收净利齐下滑?客车市场基本面持续萎缩

       10月27日晚，宇通客车发布三季度业绩公告称，2020年前三季度营收约136.14亿元，同比下降34.77%；净利润约1.56亿元，同比下降88.21%；基本每股收益0.07元，同比下降88.21%。

       从目前了解到的基本面信息看，受疫情、前几年新能源客车提前消费、高铁及私家车等替代品的影响，国内行业大中型客车需求总量同比下降37.23%。在国内市场，公交需求已新能源化，受2015-2017年新能源公交的提前消费影响，2018-2020年公交需求出现了连续下滑。未来宇通聚焦的商用客车市场还将有持续萎缩的市场风险。

       14

       江淮汽车：补贴补出了扭亏为盈

       10月29日晚间，江淮汽车发布三季度业绩报告。报告显示，2020年前三季度，江淮汽车营收约400.60亿元，同比增长7.73%；净利润约4235万元，同比下降65.18%；基本每股收益0.02元，同比下降66.67%。

       值得注意的是，该财务周期内，江淮相关补助也在大幅提升。根据过往公告，江淮汽车及控股子公司2020年以来补贴累计金额已达4.2亿元。江淮汽车在公告中表示：“公司及控股子公司对上述补助资金在2020年度计入当期损益，将对公司2020年度的利润产生积极影响。”

       2020年以来，江淮汽车和国际汽车企业大众汽车紧密合作，达成了更深层次的战略合作关系。在此背景下，相比而言2019年的业绩泥沼，2020年至今江淮业绩层面改善明显。

       15

       中通客车：海外出口严重受阻?前三季度净利1116.42万下滑79.84%?

       11月1日，中通客车发布2020年三季度报告。公告显示，2020年1-9月中通客车实现营收32.53亿元，同比下滑32.62%；归属于上市公司股东的净利润1116万元，同比下滑79.84%。其中第三季度亏损6.33万元。

       中通客车对于业绩变动给出的主要原因是，2020年疫情席卷全球，宏观经济短期下行、市场总体需求下降严重、出口业务受阻，导致公司前三季度经营业绩出现大幅下滑。

       16

       海马汽车：下降颓势难掩?前三季度持续亏损2.34亿?

       10月30日，海马汽车披露了第三季度业绩。根据公告，2020年第三季度，海马汽车营业收入为6.26亿元；归属于上市公司股东的净利润亏损0.61亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元)亏损0.亿元。截止到三季度末，海马汽车营业收入为19.37亿；归属于上市公司股东的净利润亏损2.34亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元)亏损3.25亿元。

       在2017年及2018年，海马汽车已面临归属于上市公司股东的净利润的巨额亏损，其中，2017年亏损9.9亿元，2018年亏损16.3亿元。到了2019年4月，海马汽车更被实施退市风险警示，其股票简称由“海马汽车”变更为“*ST海马”。直至今年6月，海马汽车才实现“摘星”。

       尽管目前公司业绩堪忧，但对于海马汽车而言，老兵景柱的回归带来了业绩面改善的希望。重新出山的景柱决心扭转海马汽车的困局，但海马汽车留给景柱的时间似乎并不多。

       17

       小康股份：智能汽车拖累?前三季度累计亏损7.25亿

       10月31日，小康股份披露了2020年第三季度报告。2020年1-9月，小康股份实现营业收入92.25亿元，较上年同期减少20.16%；实现归属于上市公司股东的净利润-7.25亿元，去年同期为-4.21亿元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-12.36亿元，去年同期为-6.01亿元；经营活动产生的现金流量净额为4.63亿元，较上年同期增长198.88%。

       小康股份表示，营业收入变动原因为受疫情影响的销量下降；归属上市公司股东净利润变动的主要原因为公司持有的重庆农村商业银行股票本期公允价值变动以及智能电动汽车板块的造成的亏损。其中，智能电动汽车板块当期影响归属于上市公司股东净利润为-5.38亿元。

       18

       众泰汽车：亏掉一半市值?董事再次不对业绩报告真实性作保证

       10月30日晚间，已经更名为*ST众泰的众泰汽车发布了2020年第三季度报告，报告显示，公司1-9月份实现营收9.81亿元，同比下滑72.68%，归属于上市公司股东净利润为-15.63亿元，同比下滑105.67%。2020年第三季度，*ST众泰实现营收2.11亿元，同比下滑26.79%，归属于上市公司股东净利润为-5.29亿元，同比下滑12.52%。

       值得一提的是，众泰汽车董事娄国海再次表示无法保证本报告内容的真实性、准确性和完整性，理由是：公司的持续经营能力存在较大不确定性，铁牛集团有限公司对公司的业绩补偿兑现难度较大，公司面临众多诉讼及担保事项。在此情况下，无法合理估计公司因业绩补偿及或有事项对公司造成的损失金额，无法确认2020年前三季度公司的销售收入、利润总额及归属于上市公司股东的净利润等财务数据的真实性、完整性和准确性。

       根据汽车预言家了解到的信息，目前众泰汽车属于被申请重整状态。众泰汽车也曾表示，如果重整草案不能获得法院裁定批准，法院将裁定终止公司的重整程序，并宣告公司破产。

       19

       北汽蓝谷：前三季亏损增至28.84亿

       10月29日晚间，北汽蓝谷公布三季度业绩报告。数据显示，今年前三季度，北汽蓝谷实现营收39.22亿元，同比下降78.16%；归属于上市公司股东的净利亏损28.84亿元，上年同期亏损3.13亿元，同比明显扩大；基本每股收益-0.8255元。

       根据财报，1-9月，北汽蓝谷计入当期损益的补助共计1.39亿元，其中第三季度(7-9月)计入当期损益的补助为6751.07万元。

       北汽蓝谷在三季报中称，营业收入下滑78.16%主要系公司销量同比下滑所致。行业分析人士认为，北汽新能源旗下产品销量主要来自出租车、网约车的购，而在此类购买需求趋近饱和的情况下，家庭用车销售未见起色，从而导致整体销量不佳，这也是北汽蓝谷出现亏损的重要原因之一。

       20

       力帆股份：亏损继续扩大?重整工作目前仍然存在变数

       10月29日晚间，*ST力帆披露2020年第三季度报告。根据公告，力帆前三季度公司实现总营收26.06亿元，同比下降61.02%；归属于上市公司股东的净利润亏损34.45亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.2亿元；基本每股收益-2.64元。

       今年8月份，力帆股份发布公告称，控股股东重庆力帆控股有限公司(以下简称“力帆控股”)，以其不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由，申请破产重整。

       同时，力帆股份表示，目前公司已经被债权人申请进入破产重整程序。并且公司存在因重整失败而被宣告破产的风险，如果公司被宣告破产，公司将被实施破产清算。

       本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

小盘科技股有哪些

       大消费、新旧能源如何选？

       A股关键指数小幅震荡微涨，沪指收涨0.05%，创业板指收涨0.09%。盘面上，大消费“涨势如虹”，新旧能源领跌，电子、计算机、通信等板块早盘冲高后回落。那么今天小编在这里给大家整理一下大消费、新旧能源，我们一起看看吧!

A股缩量微涨

       9月13日，关键指数小幅震荡微涨，沪指收涨0.05%报3263.8点，创业板指收涨0.09%报2550.63点。科创50微跌0.25%，沪深300、上证50均收涨0.42%。个股、板块涨跌互现，沪深两市共计2575只个股收涨，涨停股66只;2148只个股收跌，跌停股10只。

       市场交投氛围降温，今日成交额降至7717.23亿元，8月25日至今的13个交易日里，有12个交易日成交量跌破万亿元。

       板块表现轮动分化，大消费“涨势如虹”，新旧能源领跌，电子、计算机、通信等板块早盘冲高后回落。农林牧渔板块涨逾2%领跑全场，祖名股份、绿康生化、普莱柯涨停;美容护理、社会服务、食品饮料、汽车、家用电器、轻工制造板块涨幅均超过1%。

       房地产板块全天低迷收跌2%，公用事业、医药跌幅紧随其后，煤炭、基础化工、石油石化、电力设备出现不同程度的下跌。宁德时代收涨1.04%报456.91元/股，隆基绿能、通威股份、亿纬锂能收涨，11只中小盘电力设备股跌幅超过3%;33只地产股跌幅不低于3%，粤宏远A跌停。

       “目前热点板块轮动较快，还是建议投资者切勿追高，选定业绩确定性较高、有政策支持的行业去投资。”格上财富金樟投资研究员毕梦_在接受《国际金融报》记者访时分析，今日沪深两市均有小幅上涨，但交易量上还是稍显不足。从行业来看，市场风格转换较为明显。中秋刚过、国庆将至，加上周末公布的疫情数据稍有好转，使消费板块“站了起来”。另外，22省平均生猪价格由8月初的21.6元/千克飙至目前的23.23元/千克，猪肉价格的上升带领了农林牧渔再次冲高。

       毕梦_进一步指出，能源股今日遭遇回调，目前相关行业仍处于博弈之中，市场并没有形成较为一致的预期。今日CRO的大幅下挫主要源于美国的一则消息，美国准备签署一项行政命令，以帮助扩大美国的生物制造，其别提到“减少对中国的依赖”，但尚未公开更多细节。目前多家公司回应称对自己公司的影响不大，但仍挡不住市场情绪面的释放。

白酒、猪肉概念起飞

       氮气、啤酒、猪肉、鸡肉、地摊经济等概念板块涨幅超过2%，国家安防、鸿蒙概念、大飞机、无人驾驶等概念也表现不错。

       白酒概念涨幅超过1%，青海春天涨停，古井贡酒、大湖股份涨幅均接近6%，贵州茅台收涨1.85%报1879元/股，五粮液、洋河股份、今世缘也表现不错。

       盐湖提锂、轮毂电子、华为汽车等概念涨势不错。西藏矿业涨停，比亚迪收涨1.82%报284.8元/股，紫金矿业、亿纬锂能、天齐锂业均收涨，赣锋锂业收涨0.5%报84.48元/股。安凯客车、兆威机电涨停。

       受签署一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令的利空消息影响，CRO、CAT-T细胞疗法、基因测序等医药概念股领跌。CRO概念板块全天走低，板块跌幅超过8%，康龙化成跌近14%，凯莱英、药明康德跌停，泰格医药、九洲药业也重挫。

大消费、新旧能源如何选

       二季度业绩压力下，A股整体震荡回调，板块分化、轮动赛道股明显降温。板块风格切换是近期市场关注点，结合业绩预期、估值、疫情反复等因素考虑，新旧能源、大消费如何选择?

       龙赢富泽资产基金经理王存迎告诉《国际金融报》记者，低估值的大金融和大消费领域，存在困境反转的预期，以它们为主体的权重股指数上证50和沪深300可能会持续震荡上行。现在国内经济处于复苏的关键阶段，预期国内稳经济的政策将持续推出，后期仍可重点关注困境反转并且低估的大金融、消费和医药领域。

       “建议逢低吸纳，但勿追高，此后依然要围绕着高景气赛道投资，例如储能、光伏以及VRAR等。”排排网旗下融智投资基金经理助理刘寸心也向本报记者表示，此前在国内经济受压、疫情反复以及海外经济情况恶化的情况下，行情已到达短期底部，预计市场将出现一定反弹机会。一是地产政策逐步放松，例如国常会指出地方要“一城一策”用好政策工具箱，网传宁波全面取消限购，二线城市政策改善可期;二是5年期以上LPR8月调整下降15bp等;三是汽车8月销量好于市场此前的悲观预期;四是8月社融数据环比7月份恢复较好。

       富业盛德方面认为，近期随着重要会议临近，各项事宜将会进一步理顺，乐观预期也会逐渐释放。行业选择上，地产链是反弹而非反转，财政基建也难以超预期，消费继续承压，机会更多集中在成长股，如高端制造业中低渗透率的储能、光伏、海风，汽车智能化，国产替代的半导体，大安全产业等。

       钦沐资产基金经理柳士威向《国际金融报》记者表示，可以看到股市的一些积极信号，最重要的是通胀压力有所缓解。8月份CPI同比+2.5%，环比-0.1%，同比数据年内首次回落，同时PPI也在走低，因此流动性转向的担忧有所缓解，增加了政策调节的空间，以减轻实体经济的压力。细究CPI为何走弱，从成本端而言，原油等大宗商品价格回落;从需求端来看，疫情带来了不确定性因素，整体需求偏弱，建议对消费行业仍需谨慎。市场三条主线可关注，一是能源危机主线，包括煤炭等旧能源和光伏、风电、储能等新能源;二是不受经济影响或者受到经济影响较小的部分，未来潜在空间更大，方向集中在半导体、通信、高端制造、消费电子等领域;三是政策博弈相关，包括地产、家电、建材等链条。

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早盘分析

       代码?名称?

       600848?自仪股份?\?

       600151?航天机电?

       000777?中核科技?

       002130?沃尔核材?

       601727?上海电气?

       600872?中炬高新?

       002083?孚日股份?

       002227?奥?特?迅?

       600703?三安光电?

       600478?科力远?

       600482?风帆股份?

       000957?中通客车?

       002218?拓日新能?

       600550?天威保变?

       000012?南?玻A?

       600111?包钢稀土?

       600586?金晶科技?

       600460?士兰微?

       600517?置信电气?

       600875?东方电气?

       000009?中国宝安?

       0003?佛塑股份?

       600328?兰太实业?

       600674?川投能源?

       002121?科陆电子?

       002091?江苏国泰?

       000541?佛山照明?

       600537?海通集团?

       000868?安凯客车?

       002006?精功科技?

       600516?方大炭素?

       600290?华仪电气?

       000811?烟台冰轮?

       600590?泰豪科技?

       600378?天科股份?

       002080?中材科技?

       600363?联创光电?

       600312?平高电气?

       002088?鲁阳股份?

       000055?方大集团?

       600481?双良股份?

       600884?杉杉股份?

       000400?许继电气?

       002090?金智科技

当公司从市场上购入本公司股票时,股价会怎样变动

       关于大势

       在周二上证指数刚刚站上3400点，有网络上传快要进入技术性走强，结果周三A股放量调整，尾盘跌幅继续扩大，如何解读？近期最强的汽车股主线大面积“翻车”崩了，怎么应对？

        1、看盘面情况：周三早盘沪指创3414点新创本轮反弹新高后出现跳水，尾盘跌幅继续扩大。板块方面，房地产、大基建工程建仓卷土重来，周二强势的旅游综合、酒店餐饮迎来分化；而近期最强的汽车主线突然崩了，盘中出现跌停潮，如果是刚追高的投资者们肯定满满当当吃了一碗大面，离回本又远了一步。

        汽车股全天领跌市场，新能源光伏风能、军工等赛道股也集体重挫。两市下跌股近4000只，全天成交额超1.3万亿，刷新本轮反弹以来新高，北上资金小幅净卖出16.83亿。网络上传出最扎心的股市段子：

       2、从个股方面看：欧菲光开盘一字涨停，公司发布声明，南昌欧菲光正式从美商务部实体清单中移除。值得注意的是，汽车股“老二”放出来后，“老三”浙江世宝又被“招进宫”，管理层降温意图明显，盘中多只高位股大跌：集泰股份、亚星客车、宝馨科技、冰山冷热、中大力德等炸板；安凯客车、振邦智能触及跌停上演“天地板”，振邦智能该股此前7连板。长安汽车跌停，成交额超160亿元，创历史天量跳水之前其实已经触发下跌风险，如何识别？

        港股蔚来股价大跌，蔚来新加坡股复牌后跌近9%。做空机构灰熊研究发布报告称，蔚来汽车很可能利用一个未合并的关联方武汉蔚能来夸大收入和盈利能力（蔚来对此回应称该报告无事实依据）

       做空机构灰熊（Grizzly Research）此前发表报告，称蔚来效仿 Valeant 式的会计游戏，通过夸大收入和提高净利润率来达到目标。该机构称，蔚来可能会利用未合并的关联方来夸大收入和盈利能力，明确指出了武汉蔚能在其中发挥的作用，称该公司帮助蔚来持续实现高增长和盈利预期，这一未合并的关联方已经为蔚来创造了数十亿美元的收入。该机构还指称，蔚来董事长李斌与刘二海以及其创办的愉悦资本关系密切，而后两者是瑞幸业绩案的核心相关方。

        对此，蔚来发布公告称，该报告毫无价值，包含大量错误、未经证实的猜测以及与公司有关的误导性结论和解释。公司董事会，包括审计委员会，正在审查这些指控，并考虑取适当的行动，以保护所有股东的利益。

        一起看看A股为什么走成这样？

        下跌后找理由其实可以有很多，但主要无非如下几点：

        一是、以上证指数为例本轮上攻超550点，强势领涨板块涨幅超60%，翻倍个股就更多，说明这次上涨积累了大量获利盘，短期获利盘需求。

        最重要的是本轮行情上涨两个月来，还不有过一次较大或象样的调整，这是不符合自然规律的，本身存在有技术性调整需求。

       二是、隔夜市场大幅杀跌，港股跟着跪倒，在情绪上亦对外资造成了打压，触发市场的担忧。

        三是、传闻说招商证券要开策略会了。（这是A股一个魔咒，不服不行）

        招商证券：公司将于2022年6月30日召开2021年度股东大会

       四是、本轮行情主线的股价透支得比较厉害，特别是汽车制造涨幅超60%，象长安汽车短短2个月不到股价已经翻2倍，确实太热了，需要降降温。消息面硅料价格猛涨，对太阳能光伏板块来说，形成了重大压制。

        那为什么是今天开始下跌呢？

        第1、汽车妖王“中通客车”二进宫后，仍没有让炒汽车的资金降点温，上周四就分析过了“海汽集团”也被关，如果继续火可能就会把“浙江世宝”给关掉。在12天11板后“浙江世宝”股价异常波动，已经严重偏离基本面，被停牌核查，这等于是管理层第三次明确给出市场降温信号。不断预警无视时就来硬的了....

        不管是什么题材板块只要碰到监管必死，回忆下去年煤炭股就知道了。上周海汽集团被关小黑屋时，就有过点评，可没想法市场热情硬生生多拉了2天才把它招进宫。

       第2、龙头被套表明管理层想要降温意图，更要命的是“长安汽车”的神助攻也是硬伤。即周三盘中“长安汽车”发布了公告，公司实际控制人及一致行动人减持股份已超过1%，决定提前总之此次股份减持。这不就是告诉大家，这次股价大涨一波之后，大股东完毕了，暂时也不打算再卖了，看到这个消息你会怎么做.....

        放巨量跌停，其实并非“长安汽车”自身基本面出现了什么问题。根源还是，这一段时间太热了，而大热必“死”的道理，想必大家都知道，形成一致性就离死期不远了。

        要说基本面，长安汽车并不差。今年一季度净利润45.36亿元，同比增长431%，而去年全年长安的净利润也才35.5亿。经过近两个月的股价大涨之后，对应的动态市盈率也才只有10倍。这在整个汽车股板块中，也是很低的。

        当然，动态市盈率是下一个年度的预测净利润的市盈率，还没有真正实现。长安10倍动态市盈率，是用一季报净利润45.36亿乘以4之后，算出来的全年净利润，这样算出来的动态市盈率或许并不科学。但是，如果以券商机构预测的今年全年净利润约76亿来计算，目前的动态市盈率也只有20多倍。最终这个全年净利润究竟能否达到，现在是未知数，但从估值来看，其实也不算高。

        此外，今年长安汽车全新一代新能源产品密集上市，纯电领域LUMIN、C385以及阿维塔11三款重磅产品，2022H2还将推出一款UNI系列混动车型以及两款CS系列全新改款。这样的基本面，实际上正是支撑长安汽车大涨的主要原因。而6月29日之所以放巨量跌停，确实就是短期太热了，必须要迅速降温；大股东跑路大家也怕都在选择比谁跑的快。大家一定要记住：主力拉升期由于是抬轿子的人多是有机会慢慢上车的，可主力出货的时候，由于是逃命所以下去就会很快！

       那汽车股集体翻车，接下来怎么应对？

        对于汽车股，个人觉得短期就暂时不要看了，哪儿凉快哪儿呆着。虽然周三这个调整不代表汽车股就此完全行情结束，但最好的蜜月期过去了，就是随便买一只有量能、有资金进的汽车产业链相关股票就能赚钱的阶段已经过去，经过这次放量跳水后，部分股票将成为短期的山顶，而另一部分确实基本面较好、成长性好、低估合理的公司大概率是借机洗盘，拉长时间看全年，部分个股还有机会，但需要“火眼金晴”，有些股票已经不能坚守，反弹后得清仓出局。

        特别提醒：从盘面也不难看出，一些比较灵活的短线资金，已经开始有意识到炒的过热，一些炒作的逻辑好象没有办法支撑更大幅度的上涨，而另一些相对冷清的、低位的题材板块好象也有机会炒，因此资金选择高低切铁，寻求一些新的短线题材机会，切记板块资金的炒作是会轮动的。

        码字不容易，走过路过的盟友可以随手点赞点赞支持一下，您的支持捧场是动力源。

        最后一个话题：

        A股放量下跌，是不是行情终结？

        虽然当市场大幅调整，中国市场也会受到一些影响影响，但从宏观的角度看就目前的国内的货币环境而言，A股还难言行情终结。

        因为中国的“投资时钟”是从上半年的衰退走向，下半年的弱复苏，而欧美恰恰下半年还是类滞胀，并且可能是从类滞胀走向衰退；中国股市现在的性价比，可以说是全球最好的，特别是港股；不只是跟海外市场相比，就算跟自己相比，估值也属于历史的低位，随着基本面改善，性价比非常高，中长期看趋势未变，借这次调整是为更好的上行。经济数据以及上市公司业绩验证也需要时间。

        从技术上看一轮大幅上涨后，就算调整到20天或30天均线附近问题都不大，趋势力仍没有改变，要理性的面对调整，管好仓位好要淡定点，必竟没有只涨不跌的市场，适度整固有利于后续行情展开。接下来建议继续轻指数涨跌，重个股和板块机会，调整后仍有结构性机会可以把握，周四先关注下面的跳空缺口是否快速回补。

        对于错过本轮大涨行情的盟友来讲，可以借这次调整好好去选股，全市场仍有不少低估的高成长品种。

        关于操作

        震荡期仍需要通过“科学仓位控制”来抵御市场调整风险，最好继续取33：33：33制的仓位策略。如何理解这个仓位管理策略？

        1、即33%左右“底仓”策略：该资金可以继续坚守低好错杀好公司为主，这类资金中长线价值投资为主，当然价值投资不是说不管涨跌只是一味的长期持股，还是要跟踪公司最新的基本面变化，特别是今年中报业绩情况等要了解，这一轮如果涨过大的，象长春高新、欧普康视这类的品种，短周期如果发出S点信号或动态估值过高时可以减点仓锁利，但没必要清仓，防止再也买不回2863黄金坑的筹码。

        2、即33%左右“动仓”策略：该资金继续寻找新的风口题材机会，有短线新题材产生时可以继续做强势股活跃股，这类资金短线为主要跑得快，节奏快。

        3、余下33%左右“空闲”策略：即该资金震荡期以休息为主，当市场受影响大跌或大幅调整结束后止跌时，可以用来做T或抢点短差机会，这点需要有点做T实力，如果动手能力比较弱的就干脆让这部分资金暂时休息，重新转热后在布局。

       上市公司积极回购 历史显示回购后多数股价下跌

       2012-11-10

       A股二十多年的发展史上，进行过回购的上市公司仅有十余家，在大多数企业更愿意增发股票以融资的大环境下，愿意回购的企业堪称“凤毛麟角”。

       上市公司回购股份，从理论上来说，将减少公司的发行股份数量，从而增厚每股利润等指标，本应是极有利于股东的大利好。然而在A股市场，有回购行为的公司的股价，却往往体现不出“利好”的价值，并没有受到市场的热烈追捧。那么，到底是什么原因造成了这种现象？投资者又该如何看待不同情况下的回购行为？本期《每日经济新闻》证券周刊将为投资者作一个详细梳理。

       A股市场尽管已经运行二十余载，上市公司家数也已经接近2500家，但回购这件事对于大部分投资者来说，还算是个新鲜玩意儿。原因无他，实在是20多年里都没有多少公司进行过回购，才会让投资者对此感到陌生。

       眼下，在上证指数不断徘徊于2000点之际，证监会与国资委等相关部门负责人前期均表态支持上市公司、特别是有条件的中央企业进行股份回购。不过从近期上市公司公告来看，大部分公司宁愿选择增持而非回购。

       有这样一种说法：当产业资本纷纷进行股份增持或回购时，往往意味着市场已经进入底部区间，也即是此时的股价已经被产业资本认为是低估了。不过从目前市场环境来看，似乎还不能简单地得出这一结论。

       本周，中国水电（601669，收盘价3.29元）停牌两天召开董事会，讨论到底是回购股份还是建议控股股东增持。最终，其控股股东中国水电集团选择了增持。

       但从海外成熟市场经验来看，一些巨无霸公司在成熟阶段回购股票已经成为一种潮流。

       2011年，就连耄耋之年的巴菲特也提出了四十年来首次回购伯克希尔·哈撒韦股票的。可以预见，随着A股市场日趋成熟，上市公司回购股份也势必增多。此时，研究一下回购对公司股价可能产生的影响，将是一件非常有必要的事情。

       近期上市公司积极回购

       所谓股票回购，是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外一定数额股票的行为。公司在股票回购完成后一般会将所回购股票注销。由于回购后公司在外发行股份减少，因此回购会提升每股收益等关键指标。

       如果回购后公司现金减少、从而不得不加大融资力度，或者回购本身就依靠借债进行，那么还将提升财务杠杆；对竞争地位强、经营进入稳定阶段，且长期负债比率过低的公司，会起到优化资本结构、降低资本成本的作用。

       同花顺iFinD统计数据显示，截至11月8日，A股历史上共有25家公司曾提出过回购方案。其中有11家完成回购，宁波华翔（002048，收盘价6.15元）、长安B（200625，收盘价3.15港元）曾经两次提出并实施。

       今年10月以来，晨鸣B（200488，收盘价3.05港元）、大东南（002263，收盘价5.69元）、申能股份（600642，收盘价4.08元）董事会提出了回购预案，正等待股东大会审议。南玻B（200012，收盘价4.90港元）的回购方案已获得股东大会批准；粤水电（002060，收盘价5.02元）回购方案则被股东否定。江淮汽车（600418，收盘价5.36元）、安凯客车（000868，收盘价4.39元）、宝钢股份（600019，收盘价4.65元）和鲁泰B（200726，收盘价6.67港元）则正在实施回购。

       部分回购公司股价逆市上涨

       江淮汽车或许是近期最积极开展回购的上市公司之一。11月6日，公司刚刚正式公布股票回购书，第二天就实施了首次回购。根据其11月7日的公告，公司首次回购数量为30.5万股，占公司总股本的0.02%，购买的最高价为5.19元/股，最低价为5.15元/股，支付总金额约为157.87万元。

       8月30日，江淮汽车股价曾一度跌至4.3元/股，跌破每股净资产。公司管理层认为当时股价过低，远低于公司价值，旋即推出回购方案。根据，公司拟通过集中竞价交易方式，用不超过3亿元自有资金，以每股5.20元或更低的价格回购公司股票。公司预计，此次将合计回购公司股份约5769.23万股，占公司总股本约4.48%。

       不过在首日回购后，江淮汽车本周股价出现小幅上涨，已经超过了回购价格上限。而自9月14日公司公告将回购以来，江淮汽车股价上涨约16%。

       《每日经济新闻》记者本周以投资者身份致电江淮汽车投资者热线，公司工作人员表示，当时提出5.20元/股回购价上限时，公司股价还不到5元，但没想到最近二级市场股价已经上涨到了回购价之上。“无论如何，在剩余的回购期限内，只要满足条件，我们还是会做的”。

       同样属于江淮汽车集团控股，且与江淮汽车同样地处安徽的安凯客车也在11月6日披露了回购报告书。到明年10月16日为止（即股东大会审议通过后一年内），安凯客车可以以不超过5.2元/股的价格，回购不超过2000万股公司股票，动用资金上限为1.04亿元，占总股本的2.84%。目前安凯客车股价在4.3元左右，距离回购价上限尚有20%的空间。因此安凯客车并未像江淮汽车那样急着回购。

       而宝钢股份目前则在独唱央企上市公司回购大戏。

       8月末，宝钢宣布拟斥资50亿元进行回购，每股价格不超过5元，预计回购股份约10亿股，占公司总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%。9月21日，宝钢首次实施了回购。而截至11月1日，宝钢已回购2.43亿股，购买最高价为4.67元/股，最低价为4.51元/股，支付总金额约为11.17亿元（含佣金）。这意味着宝钢已经完成了回购的20%以上。

       历史经验：回购后多数股价下跌

       从二级市场来看，这些提出或正在回购的公司股价走势往往强于宣布回购前，甚至强于相同板块个股。

       如8月28日，在宝钢宣布回购当天，这家总市值高达700亿元的巨无霸罕见地以涨停价报收。尽管尚未达到5元/股回购价上限，但宝钢已较回购前上涨约14%。安凯客车从9月以来涨幅更是超过25%。

       不过现在走强并不意味着一直走强。A股市场上，那些为数不多曾经回购的公司就演绎过回购时股价有支撑，回购完成后股价江河日下的“悲剧”。甚至有些公司回购期间也不能起到“托市”的作用，只能眼睁睁看着股价下跌。

       以宁波华翔为例。这家为大众、通用等欧美系合资厂商提供内外饰配件的零部件公司2005年上市，是最先登陆中小板的民营企业之一。2011年和2012年，宁波华翔在很短时间内两次提出回购，并均付诸实施。

       2011年5月17日，宁波华翔董事会提出以不超过2亿元、价格不高于14.5元/股的条件，回购不超过1379万股公司股份。消息公布当天，宁波华翔以上涨6.02%报收。当年11月30日，宁波华翔回购期满，此后发布的公告显示，公司总计回购1394万股，超额完成。但由于当年5月以后公司股价一路下滑，至回购期满跌幅超过25%，因此公司反而只花费了约1.44亿元，节省不少资金。

       回购期满后，宁波华翔的股价表现更差。2011年12月，宁波华翔出现断崖式下跌，一个月时间就跌去27.20%，年底收盘价仅为7.20元，较当年5月提出的回购价上限已经“腰斩”。

       第一次回购高调开场却股价走低，并未打击宁波华翔董事会积极性。

       今年1月31日，宁波华翔再次提出回购方案，拟分两期投入不超过11亿元回购公司部分社会公众股份，预计可回购1.64亿股，约占公司总股本的29.6%。在股价不高于7元/股（除息后6.92元/股）时，使用不超过5亿元资金进行第一期回购，在第一期5亿元回购资金使用完毕且公司股价不高于6.5元/股的前提下，再追加使用6亿元进行第二期回购。

       受该回购的支持，今年2月至6月，宁波华翔股价一直维持在7元上方，其中两度逼近7元即迅速反弹。

       9月4日，宁波华翔公布了最终回购结果。截至8月14日回购期满，公司已回购股份共计2315万股，占公司总股本的比例为4.19%，成交最高价为6.92元/股，最低价为6.72元/股，支付总金额约为1.6亿元（含印花税、佣金等交易费用），只相当于11亿元回购的约15%。

       从近期宁波华翔走势来看，与第一次一样，回购并未对公司股价形成强有力的支撑。本周五（11月9日），宁波华翔收于每股6.15元，较其回购限价低出约10%。

       此外，去年德美化工（002054，收盘价6.67元）也曾经花费5473.75万元回购公司股份548.48万股，价格在8.96元/股~11.73元/股之间。公司回购期限结束日为2011年12月31日。而今年以来，德美化工跌幅已接近30%。

       健康元（600380，收盘价4.41元）

       也在2011年2月19日~11月30日之间实行了回购，从去年12月至今，健康元股价跌幅超过20%。

       上述公司的股价在回购后依然出现下跌，不排除市场整体处于下跌趋势中的系统性因素。不过，也并不是每家进行回购的A股公司都会出现暴跌。

       2007年7月，九芝堂（000989，收盘价13.48元）完成回购后股份注销，那一次九芝堂累计回购1384.55万股，价格为4.67元/股~5.29元/股，斥资6969.95万元。此后5年，九芝堂股价几经浮沉，仍然在今年8月创出历史新高（复权后）。

       /海外借鉴/

       巴菲特：长期投资者期待的是股价下跌

       A股市场毕竟历史太短，样本有限。如果放眼海外，回购对公司、特别是大公司的经营和股价影响则更具有参考价值。

       IBM，从打孔机到超级计算机和PC机，到软件和服务，再到如今提出“蓝色基因”，这家经历了百年风雨的公司多次改变了世界。20世纪70年代，IBM一度出现大量现金盈余。由于缺乏显著投资机会，IBM公司在增加现金红利 （18年的红利支付率为54%，而上世纪五六十年代红利支付率仅为1%至2%）的同时，于17年和18年共斥资14亿美元回购本公司股票。1986~1989年期间，IBM公司再次斥资56.6亿美元回购4700万股自家股票。

       现在，IBM已经不再试图“战胜”人类大脑，而是试图在2019年左右完全模拟人类大脑了。股票市场上，IBM股价已经从50年前的2美元涨至190美元（不考虑复权），成为一家市值超过2100亿美元的巨无霸公司。

       和30年前一样，IBM仍然积极推行股票回购。今年前两个季度，IBM均使用了超过30亿美元资金用于回购股票。10月31日，IBM更是宣布，将回购股票资金增加75%，使之达到117亿美元，并表示在明年4月要求董事会批准继续增加回购股票金额。

       IBM回购股票对提升股东价值的影响从2011年巴菲特致伯克希尔·哈撒韦股东的信中可以一窥究竟。2011年，此前号称“从不投资科技股”的巴菲特斥资109亿美元购买6390万股IBM股票，占比约5.5%，成为去年轰动全球资本市场的重磅新闻。

       巴菲特在股东信中表示，对于IBM这家可能会花500亿美元左右在未来几年回购股份的公司，作为一个长期投资者，应该期待的是股价的下跌，而非上升。在公司股本下降，持股数不变的情况下，长期投资者的持股比例将上升。如果股价下跌导致IBM回购股份数量增多，那么在IBM能持续盈利的情况下，未来长期投资者将分享到更多的盈利份额。

       这种想法对于一般投资者来说或许是属于颠覆性的。但巴菲特在阐述为何会回购伯克希尔·哈撒韦股份时，更加清楚地表示了回购的意义。

       2011年9月，伯克希尔·哈撒韦宣布将以最高为股票账面价值的110%回购股份，为四十年来首次。其后在触及限定价格前，伯克希尔回购了价值6700万美元的股份。

       “当满足两个条件时，我和查理会选择股份回购：1、公司拥有充裕的资金来维持日常运转和所需的现金流；2、股票价格远低于保守估计的公司内在价值。只有当回购价格低于股票内在价值时，继续持有的股东的利益才不会受损。而当持有的现金少于200亿美元，我们也不会进行股票回购操作。在伯克希尔，财务实力毫无疑问比其他所有事情都要重要。”巴菲特表示。

       到2011年为止的过去47年，伯克希尔·哈撒韦账面价值从每股19美元增长到99860美元，年复合增长19.8%。今年年初，伯克希尔纽交所A股股价约为11.45万美元，到11月8日美国东部时间收盘时上涨至12.69万美元，其最新每股净资产为10.69万美元。

       /深度解析/

       三大原因导致回购不受追捧

       每家上市公司在宣布回购的时候，原因基本上都是一样的：“鉴于近期公司股价持续低迷，无论是市盈率还是市净率均处于历史较低水平。为增强投资者信心、保护广大股东利益，综合考虑市场状况和公司的财务资金状况，公司拟以自有资金回购公司股份。”

       这几句话几乎成了回购公告的标准开头模板。但为什么大部分实施回购公司的美好愿望都落空了呢？背后的原因又是什么？《每日经济新闻》记者从三个方面进行了分析，以供投资者参考。

       原因一：宏观经济增速放缓

       随着宏观经济增速放缓，大部分上市公司的业绩表现不佳，A股市场估值重心也因此不断降低。今年第三季度，我国GDP同比增长率为7.4%，为连续第七个季度放缓，并且也低于设定的全年7.5%的GDP目标。前三季度，近2500家上市公司净利润总额同比下降2.07%，剔除银行股及 “两桶油”后降幅更是达到15%。而官方制造业PMI直到10月才回升至50%的“荣枯分水岭”上方。以中小企业为主要样本的汇丰PMI仍处于萎缩区间，则说明实体经济仍未重回大幅增长轨道。

       在此背景下，A股市场在近一年时间内都鲜有增量资金入场，也没有大级别反弹。今年以来，上证指数下跌近6%，个股跌幅超过20%的比比皆是。熊市的时候，往往再多的利好投资者也视而不见，而利好释放完毕后，则仿佛最后一个支点被抽取，股价更容易出现大跌。

       原因二：行业景气度影响

       中国从经济向市场经济转型只有30余年时间，A股市场的历史更短。中国企业中，鲜有像IBM这种能够将产品卖到世界各地，并能引领世界科技发展趋势的公司；也没有出现类似伯克希尔·哈撒韦这样的。大部分上市公司、特别是中小企业借助中国城市化进程分享到了中国经济腾飞的成果，却也随着中国经济面临结构转型而不得不面对自身出现的瓶颈。

       如宁波华翔 （002048，收盘价6.15元）作为汽车零部件公司，2009年受益于汽车消费的井喷，当年净利润增长率高达150%，而到2010年下降至17.46%。2011年和今年三季报，公司业绩分别下跌32.38%和21.23%。独唱央企回购大戏的宝钢股份（600019，收盘价4.65元）仅仅依靠资产处置收益，今年三季报实现70%的净利润增幅。但无法忽略的事实是，到2011年底，我国钢铁产能已经高达9亿吨，较2000年的1.28亿吨增长6倍。随着城市化进程的放缓和房地产高景气度不再，宝钢所在的行业未来很长一段时间都可能面临甚至“卖钢不如卖水”的困境。

       但有一个不得不提到的另类是九芝堂（000989，收盘价13.48元）。这家老字号企业恰恰属于医药行业——被一些投资人称为“最容易出牛股的天生好命行业”。九芝堂主打产品包括驴胶补血颗粒、足光散等。今年前三季度，针对医改政策变化所导致的市场不稳定性及流通秩序乱象，九芝堂进行了营销模式转型，业绩因此同比下滑近20%。但净利润现金含量高达127.9%，毛利率也较去年同期有所提升。尽管11月9日九芝堂以跌停报收，但今年1月至8月初，公司股价区间最高涨幅超过100%。

       由此可见，回购只是向投资者传达出管理层对公司现在估值以及未来发展的态度，而非市场价格的决定性因素。真正能决定公司股价走势的还是所处行业的发展情况、公司自身经营和业绩。许多投资者以是否破净作为支撑公司股价上涨的理由，但净资产无法支撑其股价，本身就反映了市场对其未来的悲观，以及资产可能减值的预期。

       原因三：回馈机制不完善

       A股市场中，上市公司对投资者的回馈机制尚不完善，造成大部分投资者热衷的是股价短期涨跌，而非长期价值的实现。

       海外的情况恰恰相反，2002年，彭明盛担任IBMCEO以来，市值2100亿美元的IBM已经斥资超过1000亿美元进行股票派息或股票回购。这对A股上市公司和投资者来说几乎是天文数字。在巴菲特购买IBM股票前，彭明盛曾表示在2015年之前斥资500亿美元用于股票回购，以实现到2015年运营利润达到至少每股20美元目标。

       而A股市场上，即使有一些上市公司愿意进行高分红高派现，也常常因为自身经营或未来融资等原因，高派现不具有持续性，甚至出现有时候为某种目的多年不分红后忽然一次性高派现、其后又继续当铁公鸡的情况。如2011年中期，西南证券（600369，收盘价8.68元）每10股派息5.5元，但当期公司每股收益仅为0.14元；而在2010年8月，公司实行了定向增发方案，受益最大的却是参与定增的股东。

       还有一些高分红的公司，则又会因为股性不活等因素而受到投资者冷对。如宁沪高速（600377，收盘价4.83元）每年分红比例都非常高，2011年度的分红方案均为10派3.6元，以其派息日2012年7月10日收盘价5.27元估算，股息率达到6.83%，远远高于一年期定期存款利率。但今年以来宁沪高速跌幅近10%，抑制了股东长期持股的积极性。因此回购对中小投资者来说，更容易被看作短期利好，而像巴菲特那样，期待回购期间IBM股价下跌，更是一件不可想象的事情。

       在证监会郭树清的倡导下，今年上市公司纷纷制定了未来股东的回报，要提升投资者的回报，并引导价值投资理念形成。只是巴菲特花了整整四十余年的时间才让价值投资理念深入人心，所以，对A股市场来说这同样需要时间。这不但需要监管层努力，而最根本的是，如果A股市场能出现类似IBM这样的上市公司，那么一定是A股投资者的福音。

       今天关于“安凯客车估值”的讲解就到这里了。希望大家能够更深入地了解这个主题，并从我的回答中找到需要的信息。如果您有任何问题或需要进一步的信息，请随时告诉我。